Después de la incertidumbre del día de ayer, ya tenemos un acuerdo de los miembros de la Unión Europea. Este acuerdo se alcanzó a las 4 de la madrugada y parece haber sentado de maravilla a los mercados financieros internacionales.

Mercados financieros asiáticos
Los mercados financieros asiáticos han sido los primeros en interpretar el acuerdo de forma positiva y han subido una media del 2%. El Nikkei ha llegado al 2,04%, aunque en el lado contrario está el mercado financiero chino que tan sólo sube un 0,3%.

Resulta curioso que el mercado que menos sube en Asia, el chino, sea el puede tomar un papel preponderante en la implementación del EFSF. Esta participación ya la habíamos adelantado desde estos análisis. Lo único que falta conocer es como se va a implementar.

Desde mi punto de vista, la manera más lógica es a través del FMI, y de manera indirecta con la compra de deuda soberana  en el mercado mediante su Fondo soberano.

Habrá que seguir estas negociaciones pues pueden permitir llegar al EFSF a los €2B que la necesidad real de liquidez para enfrentar los retos que se presentan en el futuro cercano.

Mercados financieros europeos
Si la alegría compradora ha sido la tónica predomínate en los mercados financieros asiáticos, esta es aún mayor en Europa, donde los mercados financieros europeos se apuntan subidas superiores al 3%.

Es realmente justificada esta alegría. No me gustaría ser fatalista y por lo tanto aplaudo que se haya llegado a un acuerdo y me alegra que a pesar de las diferencias entre los distintos países este acuerdo abarque todos los asuntos que componen la actual crisis de la deuda soberana europea.

El primero, la recapitalización de la banca europea. Dicha recapitalización queda cifrada en €106.000M. Exigiendo que se eleve el ratio de capital, core TIER 1 hasta el 9%. Para este aumento, los bancos europeos tienen hasta el 30 de junio de 2.012.

Esta cantidad me parece que sólo muestra las necesidades inmediatas y estoy seguro que  tendrá que modificarse en un futuro no muy lejano.

Tengamos presente que por ejemplo, la banca española tiene unas necesidades de liquidez de €26.000M y esta la banca de un solo país. Creo que las necesidades reales de liquidez de la banca europea estarán entre  €300.000M/€600.000M.

Me resulta llamativo, que si sumamos el tramo bajo de las necesidades de la banca europea y el segundo recate griego, sumarian la cantidad primera asignada al EFSF. No se si esto es relevante, pero si me parece una curiosa casualidad.

El segundo acuerdo, es el referido a Grecia. Este libera por fin los €8.000M del sexto tramo y aprueba un segundo plan de recate de €130.000M, además de una quita del 50% pendiente de aprobación por parte de los prestamistas internacionales.

En lo referente a la liberación del sexto tramo era una decisión obligada si no se quería un default incontrolado.

En lo referente al segundo rescate griego me mantendría cauteloso, recordemos los que sucedió en la reunión de julio, nada, pues jamás se implementaron las decisiones tomadas.

Este plan griego me suena a una salida organizada de la Unión Europea asegurando una parte de la deuda denominada en divisas además de la asignación de una cantidad para realizar de forma organizada la salida de Grecia de la Unión Europea.

Sobre esta opinión personal, sólo el tiempo me dará o quitará la razón. De momento veremos a ver a lo largo de noviembre como se implementan las medidas para este segundo recate de Grecia, si es que se implementa alguna medida.

El último aspecto del acuerdo amplia el tamaño del EFSF hasta €1B. Esta ampliación se hará mediante la emisión de avales a los países que necesiten emitir deuda, o financiando de manera directa, o quizás la suma de las dos.

Además se admitirá la participación en el EFSF de China, la cual parece proclive a invertir en Europa. Como ya hemos dicho en un apartado anterior habrá que ver como se implementa su participación en EFSF y que peso tendrá.

Por último dos anotaciones  particulares sobre Italia y España. Se le ha pedido a Italia que explique con detalle la reforma de las pensiones y qué medidas va a tomar para la flexibilización del mercado laboral.

A España se le pide que cumpla con su compromiso de mantener el déficit en el 6%, que ejerza un mayor control sobre la Comunidades Autónomas y que implemente medidas para estimular el crecimiento y disminuir de manera drásticas los actuales niveles de desempleo.

Sin lugar a duda este acuerdo es un principio, pero para que sea realmente eficaz será necesario que se implemente con rapidez y que no pase a formar parte de un recuerdo como sucedió con la reunión de julio. Los políticos han prometido que las medidas a implementar las conoceremos a lo largo de noviembre. Les recuerdo a los políticos que casi estos en noviembre.

Estaremos a la espera de lo que acontezca.

Mercado financieros norteamericanos
En la jornada de ayer, os mercados financieros norteamericanos se mostraron más confiados en la posibilidad de llegar a un acuerdo en la reunión de la Unión Europea y subieron más que los europeos el Down 1,4%, S&P 1,05 % y el NASDAQ el 0,48%.

En estos momentos los futuros de Chicago anticipan una sesión alista, el Down +232, el S&P +53.25 y el NASDAQ 31.00.

En el plano macroeconómico las cifras de ayer fueron positivas, la solicitudes de hipotecas MBA aumentaron hasta un 4,9%, frente al -14.9% de la semana anterior. También los pedidos de bienes duraderos se redujeron menos de lo previsto un -0,8% y sorprendió la venta de viviendas nuevas 313K, frente a lo esperado 300K.

Sobre el mercado de deuda, al igual que en los días pasados aumento la demanda a 10 años, la subasta de ayer a 5 años moderó su demanda, pasando a 2.9 veces; la anterior fue de 3.09 veces.

Otro aspecto que mejoró en la jornada de ayer fue el VIX que bajo hasta el 29,86%, recortando un 7,32%.
Por último decir que el índice de precios del PIB ha estado por debajo de lo esperado con un 2,0%, el consenso mantenía 2,3%. El PIB anualizado en línea con lo esperado 2,5%.

En las peticiones de desempleo han bajado a 402K, mientras que el mercado esperaba 404K, aunque las peticiones continuadas han sido mejor de lo esperado, 3.645K, frente a lo esperado 3.700K y la anterior semana 3.741K.
 
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