Los mercados financieros mantienen un  tono de suaves perdidas  excepto el DAX que consigue mantener de momento ganancias por encima del 0,5% que se reducirán a medida que se vaya desarrollando la sesión.

Los mercados financieros europeos no consiguen rebotar tras las perdidas y siguen manteniendo el tono negativo. Tampoco ayuda el cierre en negativo de los mercados financieros norteamericanos ni las fuertes bajadas en los mercados financieros asiáticos y el mal  dato del PIB revisado en Estados Unidos.

A esta situación inestable se une una deuda soberana con una prima de riesgo en aumento a pesar de los esfuerzo del BCE en la compra de deuda en el mercado secundario. En esto momentos la prima de riesgo de España se acerca peligrosamente a los 500 pbs, en concreto cotiza a 491.31 pbs con una posibilidad de default del 33,48%, y la de Italia a 565.38 pbs, con una posibilidad de default del 387,43%.

Si bien la subida de la prima de riesgo es significativa, también resulta preocupante la subida de países como Francia e incluso  Alemania que cotiza a 106.87 con una subida del 4,77%. Estos aumentos indican que el debilitamiento de las economías europeas con riesgo de contagio está comenzando a pasar factura a las economías más fuertes de la zona euro.

A estos problemas de la crisis de la zona soberana hay que añadir  otro factor de tensión, el banco franco belga Dexia, que en estos momentos está a punto de no ser rescatado. Este cambio es debido a varios factores, el primero es la espada de Damocles de las agencias calificadoras sobre la deuda francesa triple A estando en peligro si se dieran fuertes desequilibrios en la cuentas públicas francesas. Un segundo factor es el desacuerdo en Bélgica entre Valone y flamencos sobre el presupuesto del próximo ejercicio y el tercer y ‘último factor es la incapacidad de determinar por parte del gobierno francés y el belga en que proporción debe participar cada uno en el rescate. Como podemos ver nuevamente los políticos europeos se convierten en el centro del problema y no en la solución por su incapacidad de llegar a acuerdos y hacer prevalecer sus intereses particular.

También hemos conocido el resultado de la subasta de deuda alemana y que comienza a ser preocupante. El Tesoro alemán ha vendido deuda a €3.600M de deuda a 10 años, muy por debajo del objetivo de colocación que era de €6.000M, a esto tenemos que unir la baja demanda 1.1 y una rentabilidad del 1,98%. Esta mala subasta debería ser un aviso a navegantes y poner en guardia al gobierno alemán y su postura contraria contra la creación de los Euro Bonos.

En el plano macroeconómico hemos conocido el PMI de la zona euro que ha sido superior a lo esperado 47.2, mientras que el consenso esperaba 46, aunque el PMI de servicios ha sido el peor desde 2.009 con un dato de 46.4. Por último el PMI de servicios ha sido mejor de los esperado repuntando hasta 47.8.

Por países el PMI manufacturero cae en Alemania a 42.6 desde 45.1 y en Francia 47.6 desde 48.5, mientras que el PMI de servicios aumenta en Alemania desde 50.6 hasta 51.4 y en Francia desde 44.6 hasta 49.6. En definitiva, datos de carácter mixto. La conclusión de Markit  es que la economía europea se contrae a un ritmo  0,6% al trimestre y que las repercusiones de la crisis de la deuda soberana está afectando a la economía más fuertes de Europa en u  movimiento envolvente desde la periferia al centro.

Por ultimo comentar el mecanismo creado por el FMI para ayudar a los países con problemas de liquidez. Estos créditos se implementaran de tres maneras diferentes, la primera denominada Flexible Credit Lines –FCL-, que para acceder a el no hay requerimientos especiales.

El segundo, el Precautionary Credit Lines –PCL-, para el que habrá que cumplir una serie de condiciones  como ajustes de la finanzas públicas y mantener unos buenos fundamentos. Esta línea de crédito es por la que posiblemente  mejor se adecue a países como España e Italia. Los prestamos serian de hasta dos años, siendo el primer años de un 500% sobre la cuota aportada por el país al FMI y el segundo año de hasta un máximo del 1000% sobre la cuota. En el caso de Italia la cuota es  €7.882M y la de España de €4.023M. Esto supondría para Italia un crédito el primer año  de €39.000M y el segundo de €78.800M y en el caso de España €20.000M el primer año y el segundo €40.000M, cubriendo una tercera parte de las necesidades de financiación de España que son de €148.000M para el 2.012.

Parece claro que esta línea de crédito disminuiría la necesidad de acudir al mercado para financiarse y obtener liquidez a la vez que permitiría la reducción de presión sobre la deuda soberana nacional. Estos crédito si bien tendrán una repercusión limitada al menos son una medida practica destinada a reducir la presión sobre los países con riesgo de contagio en Europa y con ello relajar las primas de riesgo.

Sobre la última  línea de crédito del FMI decir que pocos países accederán a ella por sus altas exigencias de ajuste, pero a modo de información diré que se denomina High-Access Precautionary Stand-By Arregement –HAP-.

Reseñar que ayer el BCE presto a los bancos €247.175M con vencimiento a 30 de noviembre manteniendo su programa de liquidez para bancos comerciales. Como dato adicional hacer constar que el 20% del total se prestó a bancos españoles.

Por ultimo resaltar las declaraciones del gobernador del Banco de Grecia que considera la posibilidad de que Grecia vuelva a su moneda nacional sino se fortalece el gobierno de salvación nacional y se aplican las medidas de ajuste aprobadas a lo largo de; 2.012, rece qure los griegos van viendo cada vez más cerca su salida de la Unión Europea.


Euro Stoxx

Resistencias 2.172,00 y 2.194,43
Soportes 2.119,22 y 2.101,62
Fuente: Noesis


DAX



Resistencias 5.598,22 y 5.633,02
Soportes  5.489,69 y 5.633,62
Fuente: Noesis

CAC40


Resistencias 3.048 y 3.970
Soportes 2.844 y 2.814
Fuente: Cortal Consors


IBEX35



Soportes 7.990 y 8.303
Resistencias 7.843 y 7634
Fuente: Noesis
 
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