<img src='Comunidades+Autonomas+de+Espa%C3%B1a.gif-.gif' alt='Reabja de 8 Autonomias españolas por S&P' />
Comunidades Autónomas de España


La consecuencia de la bajada de la deuda soberana española desde BBB+ a BBB- ha comenzado a tener consecuencias, en este caso a afectado a siete comunidades autónomas, mas la provincia de Vizcaya y las ciudades de Madrid y Barcelona. Todas ellas han sido degradadas, cinco de ellas desde dos escalones, dos un escalón y en el caso de Vizcaya dos escalones en el largo plazo y en el corto desde A-1 a A-2.

Esta es la calificación actual de Standar and Poor's de las siete Comunidades Autónomas

La Comunidad Autónoma de Andalucía a 'BBB-' desde 'BBB',
La Comunidad Autónoma de Aragón a 'BBB-' desde 'BBB',
La Comunidad Autónoma de Canarias a 'BBB-' desde 'BBB +',
La Comunidad Autónoma de Galicia a 'BBB-' desde 'BBB +', y
La Comunidad Autónoma de Madrid a 'BBB-' desde 'BBB +'.

La Comunidad Autónoma del País Vasco  a 'BBB +' desde 'A'.
La Comunidad Autónoma de  Navarra a 'BBB +' desde 'A'  Bizkaia.
La Provincia de Bizkaia a 'BBB +' desde 'A'.
Se confirma  'BBB-' rating a largo plazo de las Islas Baleares.

En el caso de las cinco primeras autonomías, Andalucía, Aragón, Canarias, Galicia y Madrid, los motivos no sólo se basan en la bajada del soberano, sino en el posible incumplimiento de sus respectivos déficits a pesar de estar siendo respaldados por "Fondo de Liquidez Autonómico" (FLA) que a su vez ejerce un cireto control  sobre el gasto de dicha administraciones.

En cualquier caso, Standar and Poor's no descarta una nueva rebaja en la calificación crediticia si se incumplieran los objetivos de déficit marcadas para cada una de los autonomías  sino también si el soberano español sufriera una nueva degradación.

En el caso del País Vasco, Navarra y Vizcaya, auqnue han sufrido la correspondiente rebaja por bajada del soberano, susu condiciones son diferentes a las otras autonomías mencionadas y consiguen una calificación de dos escalones por encima del soberano.

Las economías de estas dos autonomías y de la provincia de Vizcaya mantienen condiciones fiscales mucho mas estables, lo que les permite una situación crediticia superior al del propio soberano. A esto habría que añadir que un sector exportador fuerte proporciona un marco económico estable. Esto no quita que estas regiones puedan sufrir una bajada de un escalón si existe un deterior de las condiciones actuales.

Respecto a las ciudades de Madrid y Barcelona, inevitablemente se han visto repercutidas por la bajada del soberano ya que no cumplen condición alguna para estar por encima del mismo con lo que la actual calificación sería de BBB-.

Las tres notas de prensa de Satandar and Poor's sobre ocho Comunidades Autónomas y dos ciudades españolas

MADRID (Standard & Poors) Oct. 17, 2012 - Standard & Poors Ratings Services dijo hoy que ha bajado sus calificaciones a largo plazo de crédito de emisor de la siguiendo españoles normal de estado regiones:

También bajó a 'A-3' desde 'A-2' a corto plazo nuestras calificaciones crediticias de emisor en las comunidades autónomas de Galicia y Madrid.

Afirmamos nuestro 'BBB-' rating a largo plazo de crédito de emisor en la Comunidad Autónoma Comunidad de las Islas Baleares.

Las perspectivas de las seis regiones son negativos.

Las acciones de calificación se rebaja de nuestro Reino de España (véase " España Ratings bajó a 'BBB-/A-3' On montaje riesgos económicos y políticos; Perspectiva Negativa ", publicado el 10 de octubre 2012, en RatingsDirect on the Global Credit Portal). Las características de los españoles normales de estado significa que las regiones que no pueden ser clasificados por encima del soberano bajo nuestros criterios.

Las calificaciones de las seis regiones del estado normal principalmente reflejan nuestra opinión de que el gobierno central está dispuesto y es capaz de soportar el servicio de la deuda de las regiones y financiar su déficit fiscal en el horizonte de calificación. Esto se hará a través de una línea de crédito legalmente establecidas - "Fondo de Liquidez Autonómico" (FLA) - diseñado para este propósito específico. 

La estructura de la FLA y el propósito son más o menos en línea con nuestra anterior expectativas declaró en mayo de 2012 (consulte la sección " Preguntas frecuentes: ¿Qué hay detrás de nuestras descensos De Diversas Comunidades Autónomas españolas ", publicado 04 de mayo 2012). Las instalaciones está en funcionamiento desde septiembre de 2012 y, en nuestra opinión, ha comenzado a servicios regionales obligaciones financieras de manera suave y coordinada. FLA inicialmente ha sido dotado con € 18 mil millones, que, en nuestra opinión, debería ser suficiente  hasta fin de año 2012. Esperamos que la FLA estar dotado de alrededor de € 32 mil millones para el año 2013.

Las perspectivas negativas sobre el normal estado de las regiones de España reflejan la negativa perspectiva de la soberana. 

Si bajamos la calificación de largo plazo en España, podríamos bajar las calificaciones de la seis regiones ya que actualmente evaluar que el español normal estado de las regiones no pueden tener una calificación por encima del soberano bajo nuestros criterios.

Además, en el caso de una rebaja soberana, que puede decidir revisar a la baja nuestra evaluación sobre el marco institucional para el de España el estado normal de las regiones, con rebajas potenciales de varias regiones hasta en un tres muescas. Esto podría ocurrir si se considera que la disminución de crédito calidad del gobierno central podría resultar en una menor capacidad y disposición a prestar apoyo financiero a las regiones.

Desencadenantes negativas para futuras rebaja potenciales en cada uno o todos los regiones también incluyen:

La posibilidad de que la FLA no funcionen como se esperaba. Esto podría ocurrir, por ejemplo, si vemos que el gobierno central no es inyección de fondos en la FLA a un ritmo que garantiza una cobertura uniforme de financiación autonómica necesita. Un fallo de la FLA para proporcionar suficiente, apoyo a la liquidez fiable para las regiones españolas puede resultar en un crédito acantilado para las regiones españolas, con posibles rebajas de más de un categoría, como el acceso a la FLA es compatible actualmente con nuestra evaluación de liquidez en todos los españolas normal de estado regiones. La posibilidad de que, a pesar de un mayor control y supervisión de la gobierno central establecido en la ley de estabilidad presupuestaria y de nuevo el real decreto-ley que introdujo la FLA, una o varias de las regiones pueden materialmente desviarse de los objetivos presupuestarios, y que el centro de respuesta política del gobierno puede ser insuficiente, a nuestro juicio, para corregir su rendimiento. Dependiendo del alcance o gravedad de la desviación, podemos revisar a la baja nuestro punto de vista sobre la gestión financiera de la regiones atrasadas. Si incumplimiento es generalizado y afecta a varios regiones, también puede revisar a la baja nuestra evaluación de la fuerza de 
Marco institucional de España para el normal estado-regiones. Todo lo demás igual, esperamos que esto podría dar lugar a rebajas de hasta tres muescas. Podemos añadir activadores negativos a las distintas regiones en el marco de una investigación exhaustiva revisión de sus ICL. 

Podríamos revisar la perspectiva de una o más de las seis regiones a estable si revisó la perspectiva de la calificación soberana de largo plazo en España a estable, y si además se considera que el ICL individuo era compatible con un establo punto de vista. 


Calificaciones de Navarra de España, País Vasco y Bizkaia redujo a 'BBB +' Después de rebaja soberana; perspectivas negativas

MADRID (Standard & Poors) Oct. 17, 2012 - Standard & Poors Ratings Services dijo hoy que ha rebajado a 'BBB +' desde 'A' a largo plazo de crédito de emisor calificaciones de tres españoles con estatuto especial a los gobiernos locales y regionales (GLR), la Comunidad Autónoma de Euskadi (País Vasco), la Comunidad Autónoma de Navarra (Navarra), y en el Territorio Histórico de Bizkaia (Bizkaia). También bajó nuestra calificación de corto plazo en Bizkaia a 'A-2'desde 'A-1'. La perspectiva de las calificaciones de largo plazo en los tres GLRs son negativa.

Las acciones de calificación siguen una acción similar sobre el Reino de España el 10 de octubre, 2012 (consulte la sección " Clasificaciones España bajó a 'BBB-/A-3' On Economic Montaje y Riesgos políticos; perspectiva negativa ", publicado en RatingsDirect on the Global Credit Portal).

Calificamos las regiones con estatuto especial dos niveles por encima de la calificación de largo plazo en España (BBB-/Negative/A-3). 

De acuerdo a nuestro criterio, un GLR puede ser calificada como una muesca más alta que su soberano si creemos que puede mantener características de crédito que son más resistente que la del soberano en un escenario de estrés, tiene un predecible marco institucional, y muestra la flexibilidad financiera de altura. Un LRG en la zona del euro (Unión Económica y Monetaria Europea) puede soportar hasta dos niveles por encima de su grado de inversión soberano bajo nuestros criterios si el LRG también dispone de relaciones económicas de concentración no mayor que el rango de 40% a 69%. 

Seguimos la opinión de que el País Vasco, Navarra y Vizcaya cumplir con las condiciones antes mencionadas y por lo tanto les clasificaría dos muescas superior a la calificación de largo plazo en el soberano.

En concreto, consideramos que sus perfiles de crédito son compatibles, entre otros factores, su marco institucional único, la autonomía fiscal elevado y altamente economías orientadas a la exportación que consideramos estructuralmente más fuerte y más resistente que el de España. 

Tras la rebaja de calificación soberana, hemos reducido nuestra evaluación de la marco institucional del estatuto especial de España las regiones. Ello se debe principalmente refleja nuestra opinión de que el deterioro de la calidad crediticia de España reduce el  probabilidad de que las regiones con estatuto especial pueden beneficiarse de la administración central apoyo. También refleja nuestra opinión de que a pesar de los tres GLRs estructural " fuerza económica, el entorno económico actual hacen cada vez más difícil de equilibrar los ingresos y los gastos, que puede dar lugar a una menor perfiles individuales de crédito, como es el caso para las regiones normales de estado. 

Vamos a revisar el impacto combinado que el cambio en nuestra evaluación de la Puntuación marco institucional y las deterioradas condiciones económicas en España puede tener sobre los niveles de crédito indicativos (ICL) de los tres GLRs a medida que tener acceso a la información pertinente actualizada sobre su ejecución presupuestaria y el desempeño económico. El ICL no es una clasificación, sino un medio que utilizamos para evaluar el crédito intrínseca de un GLR bajo la suposición de que no hay tapa calificación soberana. Los resultados ICL de la combinación de nuestra evaluación perfil de un GLR de crédito individual y el marco institucional en el que  opera (véase " Metodología para Evaluación Internacional locales y regionales Los gobiernos ", publicado de sept 20, 2010).

Las perspectivas negativas en las calificaciones de largo plazo en el País Vasco, Navarra, y espejo de Bizkaia que en España. La perspectiva refleja la posibilidad de que podría bajar las calificaciones de estos GLRs estatus especial-, ¿debemos reducir aún más la  nuestras calificaciones de España.

Por otra parte, se podría rebajar cualquiera de estas entidades en un escalón si consideró que, a pesar de seguir cumpliendo con nuestras condiciones de tener una calificación por encima de el soberano, su posición al respecto se había debilitado. También podría rebaja en dos escalones ellos (y aplicar un tope soberano) si consideramos que ya no se cumplen nuestras condiciones de tener una calificación por encima del soberano. Esta podría ocurrir por ejemplo como resultado de un empeoramiento de su económico situación vis-à-vis el resto de España, o la percepción de que su grado de independencia fiscal o financiero era probable que disminuya como consecuencia del ejercicio fiscal bajo rendimiento o cualquier otro factor. 

Por el contrario, podríamos revisar las perspectivas a estable si revisamos la perspectiva en España a estable y sigue considerando que estas entidades muestran todas las características necesarias para ser evaluado dos niveles por encima del soberano. 

Las ciudades españolas de Barcelona y Madrid bajó a 'BBB-' En España Downgrade; Perspectiva Negativa

MADRID (Standard & Poors) Oct. 17, 2012 - Standard & Poors Ratings Services dijo hoy que ha bajado sus calificaciones a largo plazo de crédito de emisor de la Ciudad española de Barcelona (Barcelona) y la Ciudad de Madrid (Madrid) a 'BBB-' desde 'BBB +'. También hemos reducido nuestra calificación de corto plazo de crédito de emisor enMadrid a 'A-3' desde 'A-2'. La perspectiva de las calificaciones de largo plazo en los dosgobiernos locales y regionales (GLR) son negativos.

Las rebajas reflejan una acción similar en España el 10 de octubre de 2012 (véase " España Ratings bajó a 'BBB-/A-3' On montaje riesgos económicos y políticos; Perspectiva Negativa ", publicado en RatingsDirect en el Portal Global de Crédito).

Nos limitar nuestras calificaciones en las ciudades de Madrid y Barcelona en el ámbito de la calificación de largo plazo en España. Esto refleja nuestra opinión de que las ciudades no cumplen los criterios bajo los cuales se le daría una LRG superior a su soberano (véase " Metodología: A Puntaje gobierno regional o local superior a su Soberano , "publicado de sept 9, 2009).

Bajo estos criterios, un GLR puede tener una calificación más alta que su soberano sólo si puede mantener las características de crédito que son más resistentes que el es soberano en un escenario de estrés, cuenta con un marco institucional predecible que limita la interferencia del gobierno central, y muestra alta financiero 
flexibilidad. En esta etapa, creemos que ni Madrid ni Barcelona mostrar estas características.

Vamos a revisar el nivel de crédito indicativo (ICL) de Barcelona y Madrid pronto como tengamos nueva información relevante para evaluar su crédito individual perfiles, de acuerdo con nuestros criterios de GLRs calificación. La ICL no es una calificación, sino un medio que utilizamos para evaluar la calidad crediticia intrínseca de un GLR bajo el supuesto de que no hay un límite calificación soberana. Los resultados ICL de la combinación de nuestra evaluación del perfil de un GLR de crédito individual y el marco institucional en el que opera. Las perspectivas negativas en las calificaciones de largo plazo en las ciudades de Barcelona y Madrid reflejan que en España, ya que no evalúan los gobiernos locales de España por encima de la soberanía, de acuerdo con nuestros criterios.
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